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晓智导读
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一方面，上市公司通过收购优质资产实现业绩改善；另一方面，并购重组加速推动上市公司自身转型升级，为资本市场高质量发展注入新的活力。
]article_adlist-->内容来源 | 上海证券报
并购重组是资本市场服务实体经济的重要方式，是推动产业升级和企业高质量发展的“快车道”。数据显示，自“并购六条”发布以来，沪深两市新增披露重大资产重组200余单。随着重组交易渐次落地，产业整合效益也在相关上市公司半年报中进一步显现。
记者关注到，一方面，上市公司通过收购优质资产实现业绩改善；另一方面，并购重组加速推动上市公司自身转型升级，为资本市场高质量发展注入新的活力。
并购红利增厚业绩
记者梳理发现，今年上半年，一批完成交割的并购重组项目已直接转化为财务报表上的亮眼数据，成为相关上市公司创收的“风景线”。
*ST松发就是典型案例。半年报显示，公司上半年实现营业收入66.8亿元，同比增长315.49%；实现归母净利润6.47亿元，同比扭亏为盈。同时，其利润总额达8.78亿元，较上年同期大幅增长16156.55%。
业绩高增长缘于*ST松发跨界重组完成后并表的造船业务强劲的盈利能力。今年5月，*ST松发宣布完成置入恒力重工100%股权，主营业务实现从日用陶瓷制品向高端船舶及装备制造的重大转型。公司表示，本次重组置入恒力重工船舶及高端装备制造业务，借助上市公司平台进一步提高恒力重工高端化、智能化、绿色化船舶制造能力，培育新质生产力。未来，随着募投项目的全面投产及订单船型结构持续优化，公司盈利能力将大幅提升。
同样，甘肃能源去年通过资产重组引入的控股子公司常乐公司成为公司业绩增长的重要引擎。今年上半年，常乐公司实现营业收入28.8亿元，净利润超10亿元。甘肃能源上半年实现营业收入39.31亿元、归母净利润8.25亿元，分别同比增长0.19%、16.87%。
随着环保产业迈入“提质增效”新阶段，瀚蓝环境以战略并购为支点，通过对粤丰环保并表贡献业绩增量，并购协同效应持续释放。
2024年底，瀚蓝环境完成对粤丰环保的私有化收购，并于2025年上半年实现并表。今年上半年，公司实现营业收入57.63亿元；实现归母净利润9.67亿元，同比增长8.99%。截至6月末，公司总资产达634.38亿元，比2024年末增长61.40%。
“目前垃圾焚烧发电项目规模达到97590吨/日，位居国内行业前三、A股上市公司首位，公司综合实力和竞争力大幅提升，有利于为股东创造更大价值。在并购完成后，公司持续整合资源，实现多维度融合，进而释放‘1+1>2’的协同效应。”瀚蓝环境表示。
赛力斯以81亿元巨资收购龙盛新能源100%股权，布局新能源汽车超级工厂。据悉，此举不仅加强了赛力斯对生产环节的把控，还有助于降低生产成本。此前，问界系列车型一直租赁龙盛新能源的超级工厂进行生产，通过收购，赛力斯能够确保生产端资产的完整性，从而推动公司高质量发展，并为整体经营战略的实施和业绩增长奠定坚实基础。
半年报显示，赛力斯上半年营收为624.02亿元；归母净利润高达29.41亿元，同比增长81.03%。
此外，宁波富邦于2024年完成对电工合金55%股权的重大资产收购，并购完成后电工合金触点产品销量达14.6亿颗。同时，受益于银价上涨等因素，其营业收入与净利润同比均实现较快增长。2025年上半年，电工合金实现营业收入14.31亿元，同比增长16.31%；实现归母净利润8233.1万元，同比增长23.31%。
产业并购“底色”鲜明
收购标的业绩并表“添彩”，也映衬出本轮并购重组的鲜明“底色”：不同于早期注重规模扩张，本轮并购重组以产业整合和转型升级为主导逻辑，正在从“数量扩张”走向“质量提升”。
央地国企在上下游资源整合方面持续发力。远达环保购买中国电力、湘投国际合计持有的五凌电力100%股权及广西公司持有的长洲水电64.93%股权。交易完成后，公司主营业务将新增水力发电及流域水电站新能源一体化综合开发运营业务，从而构建“环保+流域水电+新能源开发”的立体业务架构，为传统能源企业转型提供可操作路径。
蓝科高新拟以现金方式收购蓝亚检测100%股权和中国空分51%股权。蓝科高新主要从事相关石油石化特种装备研发设计制造及检测，蓝亚检测主要业务为石化设备检测，中国空分主要业务则为空分、低温及环保工程。此次交易有利于央企国机集团内部资源的战略性调整，通过盘活存量资产，提升国有资本运营效率。
得益于并购标的湖南柿竹园有色金属有限责任公司（下称“柿竹园公司”）的顺利并表，今年上半年，中钨高新实现营业收入78.49亿元，同比增长3.09%；实现归母净利润5.1亿元，同比增长8.70%。
据悉，柿竹园公司是全球在产的最大单体钨矿山，旗下郴州钨分公司是全球在产的最大仲钨酸铵供应商，有力保障了深加工端原材料的供应。中钨高新在半年报中称，公司钨全产业链资源保障能力十分显著，全产业链一体化优势明显，资源综合利用效率高，抗风险能力强。
同时，不少公司通过并购切入新质生产力赛道，加快战略转型，形成“补链强链延链”的产业协同效应。
沪硅产业通过整合旗下核心硅片资产，实现对300mm大硅片的全资掌控；至纯科技收购威顿晶磷，补齐电子材料短板，向半导体上游延伸；奥浦迈收购澎立生物，提升CRO研发服务能力；北自科技产业并购穗柯智能100%股权，后者与北自科技智能物流系统集成的主营业务较为契合。
业内人士认为，在政策支持与产业发展的共同作用下，并购重组市场有望继续保持“活力值”。更多优质资产的注入，不仅将增强上市公司盈利能力和核心竞争力，也将进一步丰富投资者选择，推动资本市场形成良性循环。
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主 编：周 凯
责任编辑：周婧璇
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